导语：在比特币现货ETF成功打开主流资金闸门后，加密资产管理巨头正将产品创新推向新高度。2025年底，Bitwise向美国SEC一口气提交了11只加密“策略”ETF的申请，覆盖AAVE、UNI、ZEC、SUI及AI概念代币TAO等多元资产。与此同时，灰度（Grayscale）也提交文件，拟将其Bittensor信托转换为交易所交易产品（ETP）。这一系列动作标志着，加密投资产品正从比特币、以太坊的“单点突破”迈向覆盖DeFi、AI、Layer1等多赛道的“全面开花”新阶段。
核心策略与数据：Bitwise申请文件显示，每只ETF计划将最多60%的资产直接投资于标的代币本身，其余部分则配置于相关的交易所交易产品及期货、互换等衍生品。这种“直接+间接”的混合投资策略，旨在为传统市场投资者提供更灵活、合规的加密资产敞口。值得注意的是，申请涉及的代币名单广泛，除上述外还包括HYPE、NEAR、TRX、ENA、STRK及Canton Coin (CC)等，反映出机构对加密生态多元化细分赛道的深度布局。
市场背景分析：此次密集的产品申请并非孤立事件。分析师指出，其背后有两大关键驱动力。其一，是比特币和以太坊现货ETF的成功，证明了主流金融市场对加密资产类别的接纳度已大幅提升，为更复杂、更多元的产品铺平了道路。Bitwise自身就已先后推出了与比特币、以太坊、Solana和XRP挂钩的现货ETF。其二，以去中心化人工智能（DeAI）为代表的新兴叙事正获得强劲市场动能。灰度董事长Barry Silbert在其社交平台表示，将Bittensor信托转换为ETP，正反映了DeAI作为美国加密市场最新投资主题的快速演进。Bittensor作为一个利用加密经济激励来协调机器学习发展的开放网络，其原生代币TAO因奖励模型和算力贡献者而受到关注，成为投资者在传统智能合约平台之外寻求AI相关加密资产敞口的重要标的。
结尾预测：这一轮由头部资管机构引领的产品创新浪潮，预计将进一步模糊传统金融与加密世界的边界，吸引更广泛的机构与合格投资者入场。投资者应关注，策略型ETF的推出可能改变特定加密资产（尤其是中小市值潜力代币）的流动性结构和价格发现机制。同时，随着DeAI等前沿概念的金融产品化，相关赛道有望获得持续的增量资金与市场关注。未来，加密资产管理的竞争焦点，或将从“能否获批”转向“产品策略的广度与深度”，一个更加精细化、主题化的加密投资时代正在到来。
