英国酝酿已久的加密货币监管制度本周向现实迈进关键一步，英国金融行为监管局（FCA）正式发布咨询文件，该文件将最终确定加密货币企业在英国境内的运营规范。
结合英国财政部的立法提案，这些建议构成了计划于2027年10月生效的监管框架的核心支柱。对政策制定者而言，其目标是在促进增长创新与维护市场诚信、保护消费者权益之间取得平衡。而对行业来说，挑战在于如何度过长达18个月的过渡期——尽管监管目标比以往任何时候都更清晰，但正式实施仍有一段距离。
“这对英国而言具有决定性意义，”加密货币基础设施公司Fireblocks的政策总监迪亚·马尔科娃在接受采访时表示，“这是监管加密资产发行与中介服务的最终制度框架。”
品诚梅森律师事务所金融监管律师塞巴斯蒂安·费里埃指出，最新发布的咨询文件应被视为一个长期、精心规划的监管进程的重要组成部分。
过去一年多来，英国一直沿着扩大FCA对加密货币管辖权的监管路线图推进工作。第一步是立法层面：由财政部界定的受监管活动范围划定了监管边界。此后，FCA才能施加授权要求和具体规则。
“过去一年间，监管框架已真正开始成形，”费里埃表示，“我们经历了一系列密集的咨询流程，但这些咨询正在形成一个连贯的体系。”
早期阶段的监管重点集中在稳定币发行与托管、资本与清算计划等审慎要求，以及将现有FCA义务——包括治理、系统与控制、运营韧性——延伸至加密货币企业。本周的咨询则直接转向市场层面：交易平台、中介机构、质押服务、去中心化金融、准入与披露制度，以及针对加密货币的市场滥用规则。
费里埃认为，综合来看，FCA正试图将传统金融监管架构移植到加密货币市场，同时根据该技术的独特风险进行针对性调整。
其中一项最具影响力的设计选择是，英国决定将现有金融服务规则扩展至加密货币领域，而非像欧盟制定《加密资产市场法规》（MiCA）那样从头创建独立的全新规则体系。
这一区别至关重要，但其影响并非简单二元。费里埃将FCA的监管路径描述为“混合模式”。跨领域义务——如诚信原则、利益冲突管理和客户公平对待——基本沿用现有规定。而面向市场的规则则专门为加密货币领域量身定制。
“英国正在建立全新的准入披露制度和市场滥用监管体系，”费里埃强调，“监管机构并非简单照搬证券规则并全盘套用，而是在呼应现有框架的同时，针对加密资产特性进行精细化改造。”
